4月铝价呈现一路小幅反弹的格局，运行重心从11200元/吨反弹至12500元/吨附近，反弹主要是受基本面因素推动。供应端，3月份铝冶炼企业有500万吨左右的产能现金成本处于亏损状态，减产将是一直发生的事情，另外年初的新增产能释放预期有所延迟，对市场整体供应压力有所缓解。需求端，从目前的数据来分析，不管是内需还是外需，前期表现都不错，尤其是内需方面，4月份铝下游企业均处于积极生产订单的状态中。从供应端与需求端来分析，供应萎缩而需求回升，导致现货库存出现了超出市场预期的降幅，整体对于铝价有所提振。

 

　　再来分析一下5月份走势，随着铝价继续反弹，可以发现越往上价格反弹动能越弱，尤其是当前铝价已经反弹至12500元/吨附近，继续上行空间相对有限。预计5月份铝价上行压力渐显，前期多单可适当止盈，激进者可以参与逢高抛空的操作。

 

　　随着价格不断反弹，供应端减产难以延续

 

　　根据测算，进入2020年4月份，电解铝行业生产利润已经从3月份的亏损接近2000元/吨转为盈利，目前按照行业平均水平来计算，电解铝冶炼已经盈利500—600元/吨。这其中有成本因素，由于氧化铝价格出现滑落而电解铝价格出现反弹，整体对于电解铝冶炼行业来说有所提振。