华泰期货

近期供给端扰动不断扩大，周一广西再度传出限电消息，虽未被证实，但市场多头大受提振，沪铝价格一度冲高至21550元/吨。随后，有色协会发声，呼吁投机者不要低估政府的决心，同时否认供给过于紧张，一定程度为市场过热情绪降温。目前，供需矛盾仍是决定铝价的关键。供给方面，在限电及能耗双控政策等因素影响下，目前全国电解铝产能已减产239.5万吨产能，未明确减产73.6万吨。前期减产产能复产遥遥无期，后续双控政策趋严预期下，或有更多产能受到影响。需求方面，铝价高企，对下游新增订单造成影响，龙头加工企业开工率略微下滑。逐渐进入旺季，地产板块表现平平，汽车产业因芯片问题恢复预期不佳，使得旺季需求恢复存在较大不确定性。目前，光伏和新能源汽车成未来需求主要增长点。从库存上看，社库处于小幅去库状态，一定程度反映供需错配问题仍存，继续给予铝价支撑。成本方面，近期氧化铝等原料价格均有上涨，成本中枢逐渐上移，不过电解铝企当前利润丰厚，主观开工意愿受成本抬升影响不大。宏观方面，非农数据不及预期，9月宣布Taper预期减弱，利多大宗商品。综合来看，预计铝价短期内仍将维持震荡走强节奏，短期将在21000-21700之间震荡，短期操作可高抛低吸，长期操作建议前多单继续持有，遇回调可逢低建仓。

新湖期货

美国8月非农数据远不及预期，美联储Taper预期大幅下降，美元指数走弱，金属价格上周。上周五伦交所三月期铝价涨1.17%至2733美元/吨。沪期铝夜盘跳空高开，主力2110合约收高于21440元/吨。早间现货市场整体成交有所回暖，不过下游接货力度仍有限。上海主流成交价格在21330元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在21420元/吨上下。几内亚或影响铝土矿供应，因中国40%铝土矿进口来自几内亚。当前消费仍未呈现旺季苗头，高铝价传导不畅也压制短期消费。不过旺季预期仍存，而短期供给端矛盾仍难解除，产能持续受压制无法释放，短期产量仍趋降，致使显性库存维持低位，因此短期铝价仍维持强势，操作上建议维持逢低做多思路。

弘业期货

美国8月非农就业爆冷仅增加23.5万，创2021年1月以来最小增幅。自2020年4月以来，非农就业人数增加了1700万，但仍比2020年2月疫情前水平低530万，即3.5%。欧元区7月份零售销售环比减少2.3%。周五美国非农就业数据大幅不及预期，美元大跌，有色金属全线上涨。周五伦铝大涨收中阳接近新高，今日小幅高开于2740美元再创新高。沪铝夜盘高开高走收小阳，收于21440接近前高。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏乐观。全球铝需求较好，沪铝短线上涨过快存在回调压力，中线仍有可能继续震荡上行。上方压力22000，下方支撑20000。