国内外铝库存近期持续回落，而消费端房地产和汽车行业今年的表现都不及预期，加上全球经济未来并不十分乐观，铝价将受到一定支撑。

　　埃博拉疫情影响非洲铝土矿出口

　　根据世界卫生组织统计，截至10月19日，疑似与可能感染的埃博拉病例累积达到9936例，并已有4877人死亡。埃博拉病毒还没有得到有效的控制。在疫情最为严重的非洲，有一个铝土矿非常丰富的国家——几内亚。1—7月全球铝土矿出口份额中，几内亚占29%。在埃博拉疫情爆发之后，几内亚第一季度铝土矿产量下滑3.5%。铝土矿出口大幅下滑，市场供应也因此收紧。

　　在印尼禁矿背景下，全球铝土矿供应已经有所减少，几内亚等西非国家的疫情使这种情况雪上加霜。为了阻断疫情的传播，大部分国家已暂停了从西非国家进口铝土矿。这导致短期内很多铝冶炼项目不得不陷入停滞状态。

　　从我国的进口数据来看，9月中国进口铝土矿285.57万吨，同比减少62.38%。前9个月中国进口铝土矿总量2794.10万吨，同比减少47.77%。

　　9月我国铝土矿进口量大幅回落，主要还是因印尼对铝土矿的出口限制以及埃博拉疫情肆虐导致西非出口减少。而就目前来看，短期内进口情况不会有太大变化，我国的铝土矿进口或暂时陷入瓶颈，未来进口量将维持在每月270万吨附近。

　　库存减少

　　10月LME铝库存继续延续快速下滑之势，截至28日收盘，库存总量已降至4436450吨，较年初最高库存5468900吨下降18.87%。不过随着近期铝价的触顶回落，市场预期已开始逐渐回归理性。预计此前计划要复产的冶炼企业也会减慢步伐，后市整体供货量很难出现大幅增加，这使铝价未来将稳定在当前价位。

　　10月上期所铝库存也延续回落态势。截至24日，库存总量已降至238448吨，较9月末的258500吨下降7.75%。从数据上可以看出，10月上期所铝库存依然保持着下降之势，但目前库存还没回到年初时的低位水平，后市随着年底备货行情的到来，库存还有进一步降低的可能，这对国内铝价存在着支撑作用。

　　铝价将振荡上行

　　展望未来，中国经济延续弱势，很难出台力度大的刺激性政策。美国经济稳步复苏，美元指数屡创新高，货币收紧预期给全球其他国家的经济增长带来压力。

　　从供给面上看，电解铝上游短期出现了一些问题，预计电解铝产量未来也不会出现高速增长，现货市场则比较稳健，国内价格基本维持在14000元/吨附近，国内外库存也还在持续回落，上述因素对期货价格的支撑依然存在。

　　从消费端来看，房地产和汽车行业在今年的表现都不及预期，铝加工企业的订单量增加有限，整体开工率维持在80%左右。

　　综上所述，当前铝价依旧处在大幅回调后的整理阶段，在供应端存在瓶颈的情况下，走势振荡偏强。

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