历时21年酝酿的中国存款保险制度今日下午终于发布征求《存款保险条例（征求意见稿）》（意见稿），出台制度进入倒计时。

　　意见稿称，存款保险最高赔付限额为人民币50万元，超出部分，从投保机构清算财产中受偿，保险覆盖所有金融机构的存款，但同业存款不予承保。中国央行称，据去年底的存款情况测算，50万元的最高偿付限额可覆盖99.63%的存款。

　　意见稿发布后，浦发银行评论认为，交纳存款保险的重大意义在于，政府对银行业的隐形担保转向市场化，同时准备金率的重要性下降，预计明年央行可能至少3次降准。浦发主要观点如下：

1、50万存款覆盖了99%的存款，同时存款端利率市场化已经比较充分，预计不会有存款搬家影响；

2、存款保险交纳后，意味着政府对银行业的隐性担保，转为更市场化的，根据各家银行经营、风险情况定价的差异化显性保险，这一意义比较重大；

3、未来民营、社区银行成立可能加速，对应解决中小企业融资问题，存款保险为储户提供保障同时，也有助控制经营风险；

4、存款保险有助各银行自主选择经营模式，如选择不同的同业、零售模式，保费成本是有差异的；

5、银行交纳存款保险费用后，准备金率重要性进一步下降。考虑基础货币投放渠道变化，预计明年将大幅降准3-4次。

　　民生宏观认为，存款保险为利率市场化打开空间，存款的限额保护会导致存款流向经营稳健的国有行和部分股份制银行，且利率市场化会增加银行负债成本，中期利空债券。其主要观点如下：

1、存款保险制度在保障储户利益、防范系统性金融风险和创造公平竞争环境有积极作用。

2、存款保险制度覆盖境内所有存款类金融机构，有助于存款保险公司筹集到充足资金，也使得经营稳健的银行有动力去监督经营激进银行。

3、采取限额保障制度和差额费率，鼓励银行进行稳健经营，50万元的最高偿付限额相当于人均GDP的12倍，高于国际通行的2-5倍。但逆向选择和道德风险依然存在，存款得到保障后，储户更关注存款利率，可能造成经营稳健银行被挤出。

4、存款保险为民营银行和存款利率市场化打开空间，存款的限额保护意味着存款会流向经营稳健的国有行和部分股份制银行，也会提升公众保险意识，使部分存款转而配置保险。

5、存款保险公司有配债需求，短期利好于部分高等级债和利率债，但中期看，存款利率市场化提升银行负债成本，对债券是利空。

　　征求意见稿发布前，据华尔街见闻文章总结，国内机构一致认为，存款保险制度短期内对上市银行盈利产生负面影响，但政府可以通过其他措施对冲影响。在A股大牛市的背景下，机构仍持续看好银行股，因为存款保险制度恰恰有利于改善金融效率、消除尾部风险，因此对估值而言具有正面意义。

　　债市方面，机构认为短期影响偏负面，长期有利于无风险利率的进一步下降。申银万国报告指出，无论是短期偏空还是长期偏多的影响，都取决于配套政策的力度和国家对金融风险容忍度的提升速度。

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