一、一周市场综述：

　　1、一周国内主要现货价格

　　国内现货铝价大幅跳涨，直线拉升逼近13500，对前期超跌行情进行报复性反弹。

　　2、一周相关期货市场表现

　　现货大量套利进入期货市场，期现货价差回落至200左右。伦铝受阻1900，国内市场明显较伦敦偏强，沪伦比至7.4左右

　　3、每周库存变化

伦铝库存回落后再度增加，注销仓单占盘维持54%左右

上期所铝库存因期现价差原因单月暴增超过10万吨

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国3月成屋销售总数年化459万户，预期456万户，前值460万户。美国3月成屋销售年化月率-0.2%，预期-1.0%，前值-0.4%。

　　美国2月FHFA房价指数月率+0.6%，预期+0.5%，前值由+0.5%修正至+0.4%。美国2月FHFA房价指数年率+6.9%，创13个月新低，前值+7.4%。

　　美国3月新屋销售总数年化38.4万户，预期45万户，前值由44万户修正至44.9万户。美国3月新屋销售年化月率-14.5%，为8个月最低，预期2.3%，前值由-3.3%修正至-4.5%。

　　美国4月Markit制造业PMI初值55.4，预期56.0，前值55.5。

　　美国劳工部周四公布数据显示，美国4月19日当周首次申请失业金人数32.9万人，预期31.5万人，前值30.4万人。数据较前值大增2.5万人，创下2013年12月中旬以来最大增值，同时32.9万人意味着首申人数重反8个月均值。首申实际与预期数据相差＋1.4万人，为近两个月多以来最大差值。美国4月12日当周续请失业金人数268万人，预期274.5万人，前值由273.9万人修正至274.1万人。续请人数不仅好于预期，还创下2007年12月以来新低。因此，从续请数据来看，美国回到了曾经最好的状态。

　　2、欧洲央行Nowotny：降息可能在欧洲央行一揽子措施之内，认为欧洲央行没有必要着急采取措施。欧洲央行任何措施都应该至少等到6月份。不认为欧元区存在通缩前景。原则上讲，不会排除购买主权债券的QE政策。

　　欧洲央行行长德拉吉称，如果消费者价格通胀增长的中期前景恶化，欧洲央行会考虑扩大范围购买资产，不仅限于资产支持证券ABS。德拉吉在讲话中提及了可能促使欧洲央行采取行动的因素以及欧洲央行所采取的措施选项，这也是迄今为止德拉吉对于欧洲央行准备好采取全面QE计划最清晰的阐述。这些措施包括：进一步降低利率走廊，包括实施负存款利率；进一步延长对欧洲银行业的固定利率无限额贷款项目（LTRO）的期限；如果有必要的话，可以通过新的流动性措施注入流动性，包括LTRO。

　　法国4月制造业PMI初值50.9，预期51.9，前值52.1。法国4月服务业PMI初值50.3，预期51.3，前值51.5。法国4月综合PMI初值50.5，前值51.8。

　　德国4月制造业PMI初值54.2，预期53.8，前值53.7。德国4月服务业PMI初值55.0，预期53.3，前值53.0。德国4月综合PMI初值56.3，预期54.0，前值54.3。

　　欧元区4月制造业PMI初值53.3，预期53.0，前值53.0。欧元区4月服务业PMI初值53.1，预期52.4，前值52.2。欧元区4月综合PMI初值54.0，创2011年5月以来新高，预期53.1，前值53.1。

　　乌克兰临时政府外交部给俄罗斯最后48小时解释其在俄乌边境的军演行动，否则就会像乌外长Andriy Deshschytisa警告的那样“现在会和俄军交手”。Deshschytisa昨日抨击俄罗斯决定启动俄乌边境军演的决定，称军演所在地“甚至比此前计划的更靠近乌克兰边境”，“无疑让局势升级”。他要求俄军撤离，还说乌克兰会打击一切进犯的军队。

　　3、中国总理李克强：积极发展清洁能源，推动改善环境质量。着力增强能源供应能力，加大陆上、海洋油气勘探开发力度，促进页岩气、页岩油、煤层气、致密气等非常规油气资源开发。当前要开工一批重大项目。这既是稳增长、提高能源保障能力的重要举措，更是调整能源结构、转变发展方式的有效抓手。适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设，有序开工合理的水电项目，加强风能、太阳能发电基地和配套电力送出工程建设。积极推进电动车等清洁能源汽车产业化，加快高效清洁燃煤机组的核准进度。今年要按规划开工建设一批采用特高压和常规技术的“西电东送”输电通道。要放开竞争性业务，鼓励各类投资主体有序进入能源开发领域公平竞争。积极推进清费立税，深化煤炭资源税改革。加快电力体制改革步伐，推动供求双方直接交易，让市场在电力资源配置中发挥决定性作用。

　　中国央行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点，以加强金融对“三农”发展的支持。此次准备金率结构性调整不会影响银行体系总体流动性。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性。

　　汇丰中国4月制造业PMI初值为48.3，创2个月新高，预期为48.3，前值为48.0。其中，制造业产出指数为48.0，创2个月新高，前值为47.2。

　　暂停逾18个月后，IPO发审会开审。提交首发申请但尚未通过发审会的拟IPO企业提交更新过的预披露材料后，方可履行后续审核程序，预计6月底前，绝大部分在审企业可以完成财务资料更新和相关预先披露工作。IPO重启最快可能在5月，首批上市的已过会26家企业融资需求可能接近200亿元。排队企业中三大板块分布均匀，全年IPO压力依然较大，预计今年剩余7个月可能有224家企业进行IPO，总资金需求大约在6100亿元。IPO再度重启对创业板有压制作用。

　　4、近日工信部公布了第一批36家符合《铝行业规范条件》企业名单，河南有色汇源铝业有限公司、河南永登铝业有限公司、河南中孚实业股份有限公司、林州市林丰铝电有限责任公司、河南神火煤电股份有限公司、河南豫港龙泉铝业有限公司、河南万基铝业股份有限公司共7家企业入围。

　　国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，3月全球原铝产量较前月增长36.5万吨，至406.4万吨。2月全球原铝产量为369.9万吨。IAI称，3月产量较上年同期的385.6万吨增长20.8万吨。

　　三、期货价格分析：

　　伦铝自1670附近强势反弹，突破中期下跌趋势线压力，但至1900附近承压横盘，暂未能突破。下方支撑1800附近，上方压力1900-1950。

　　沪铝维持下跌通道，期货价格跌破下降通道后强势反弹收回。下方支撑12500左右上方压力14200附近。长期下跌趋势完好，但短期反弹确立。

　　四、下周铝价分析：

　　本周市场消息不多，中国新一轮能源、基建、特高压电网建设刺激政策引发市场对基本金属需求的想象。加之市场传闻国储将持续收储铜200万吨，特高压电网对铝线缆的应用有较大的拉升坐拥，沪铝完成第一波反弹后的调整，突破上涨，配合资金明显介入沪铝期货，进行第二波快速的上涨。但铝线缆占据铝应用20%都不到，对总体铝的消费难以起到革命性的拉动。而且上游企业一季度以来减产不减产能，价格一旦快速拉升利润转好将快速提升开工率加大供应压力。总体来说，铝的基本面确实在改善，加之短期上半年采购小旺季来临引发近期的价格上涨，但并没有出现实质性的变革。涅槃之年的大震荡也许刚刚开始。

　　盘面上看，伦铝突破中期下跌压力线，反弹确立，但1900附近压力较大，横盘三周仍未突破。沪铝前期超跌，报复性反弹延续，总体仍维持长期下跌通道当中。但短期反弹态势延续且强劲有力，从幅度上算也仍有一定空间。但盘面上看，本周的上涨是短线多头拉升和长线多头减仓共同作用的结果，对后反弹高度带来一定压力。

　　下周市场经济数据较多，对市场影响较大，值得关注的有美联储FOMC会议决议是否继续削减QE规模，以及美国4月非农数据和各国4月PMI数据。关注乌克兰战事的进展情况。关注铜做为金属风向标的带动作用和股指对短期的影响，总之可能影响铝价的因素较多。下周铝价料冲高回落，仅供参考。